ABD tahvil piyasası analistlerinden tarife uyarısı
Trump’ın gümrük vergisi kararı – her ne kadar Meksika ve Kanada için ertelenmiş olsa da – tüketici fiyatlarını üst çekerek faiz oranlarını yüksek tutacağı beklentisiyle kısa vadeli Hazine tahvili getirilerini dün bir orta sekiz baz puana kadar artırarak %4,28’e yükseltti. Lakin daha uzun vadeli getiriler iktisadın duraklayacağı kaygısıyla karşıt istikamette hareket ederken, 2 ve 30 yıllık tahviller ortasındaki getiri farkı Aralık başından bu yana en dar düzeye taşıdı. Trump’ın müzakerelere imkan tanımak için Kanada ve Meksika’ya yönelik artırımları süreksiz olarak ertelemeyi kabul etmesinin akabinde hareketler hafifledi.
Yüksek enflasyon düşük büyüme riski
Marlborough Investment Management’ta portföy yöneticisi olan James Athey, “Şimdilik varsayılan gidişat daha yüksek enflasyon ve daha düşük büyüme olacak üzere görünüyor. Daha güçlü bir ABD doları ile birlikte daha düz bir getiri eğrisi olası sonuç olacaktır” dedi.
Brandywine Küresel Investment Management portföy yöneticisi Jack McIntyre da dingin büyüme ve yükselen enflasyon kombinasyonuna atıfta bulunarak, “Stagflasyon riskleri artıyor. Büyümeyle ilgili her şeye belirsizlik merceğinden bakılması gerekiyor. Daha fazla netlik elde edene kadar yatırım ertelenebilir” değerlendirmesinde bulundu.
Benzer biçimde Goldman Sachs Group Inc. tahvil piyasasının mevcut istikametinin devam edeceğini ve getiri eğrisinin düzleşeceğini savunuyor. BNP Paribas SA, Singapurlu DBS Bank Ltd. ve Japon SMBC Nikko Securities Inc. üzere kurumlar da bu durumun ABD iktisadını stagflasyona düşme riskiyle karşı karşıya bıraktığını belirttiler.
